纺织服装行业:2018年1-4月消费品市场增速放缓服装、化妆品类表现良好

行业观点

2018年1-4月消费品市场增速放缓,服装、化妆品类表现较好:(1)消费品市场增速放缓。2018年1-4月社会消费品零售总额实现118817亿元,累计增长9.7%,增速较去年同期放缓0.5个pct,其中4月份同比增长9.4%,增速较去年同期下降1.3个pct。1-4月份实际增速为8.1%,比去年同期回落1个pct。其中4月份实际增长7.9%,增速较去年同期下降1.8个pct;(2)网上实物商品零售额增速高于上年同期,网下实体店零售额月度增速有所回升。1-4月份网上实物商品零售额实现19495亿元,同比增长31.2%,增速比去年同期加快5.3个pct,对社会消费品零售总额增长的贡献率为44.1%,比去年同期提高15.4个pct;(3)1-4月份商品零售额增速较上年同期放缓。1-4月份,商品零售额实现106081亿元,同比增长9.7%,增速比去年同期放缓0.4个pct;(4)1-4月份服装、化妆品市场销售情况相对较好。1-4月份限额以上单位商品中,服装鞋帽和针纺织品、化妆品同比增速分别达到9.7%、15.9%,较去年同期分别加快2.6、6.5个pct。其中,化妆品4月份同比增长15.1%,较去年同期提高7.4个pct。

    8 月14 日,统计局发布7
月社会消费品零售总额同比名义增长8.8%,增速比上月回落0.2pct;1~7
月份累计来看,社会消费品零售总额为21.08 万亿元,
同比增长9.3%,增速比上半年回落0.1pct。实物商品网上零售额增速为29.10%,
比去年同期提高0.2pct。

   
2017年,大众服装财务对比-海澜之家、太平鸟、森马服饰、拉夏贝尔、江南布衣。规模:17营业收入海澜之家居首,达182亿元;江南布衣17年营收同比增长22.6%达23.3亿元,归母净利润同比增长38.3%达3.3亿元,增速居行业首位。网点:江南布衣、海澜之家开店数量靠前,17年净增店铺275、549家。拉夏贝尔17年底总店数达9448家,门店总数居首。店效:海澜之家店效高于同业,达314万元/店,太平鸟为168万元/店,紧随其后。毛利率:江南布衣领跑,达63.2%。净利率:海澜之家居首,为18.3%。SG&A费用率:海澜之家14.3%,为行业最低。存货周转天数:森马服饰最低,为106天。海澜之家改善最佳,17同减39天至277天。

永利网址,    受到宏观零售增速的影响,加之二季度销售淡季,板块收到情绪影响调整较大,
但是龙头公司依然具有头部资源效应:上游制造端由于人民币兑美元汇率持续贬值(截止8
月17
日人民币兑美元汇率中间价报6.8894),短期产生一定的汇兑收益,长期看来利于纺企接单的竞争优势,建议关注鲁泰A、百隆东方、华孚时尚等;下游零售端受益于持续的经营改善,包括零售渠道的改善、供应链系统的提升、泛品类多品牌的布局,增速稳中有升,其中近期受多地生育政策的变动,涉及童装的企业均受到利好,建议重点关注:森马服饰、安奈儿、金发拉比。

   
原材料方面,本周国内棉价加速上涨。2018年5月18日,328中国棉花价格指数15696元/吨(较2018年5月11日上涨1.02%),cotlookA指数93.25美分/磅(较2018年5月11日上涨0.16%)。本周棉纱价格开始受传导提价。2018年5月18日,中国纱线价格指数CYIndexC32S报23350元/吨(+0.82%),CYIndexJC40S报26650元/吨(+0.53%),CYIndexOEC10S报14580元/吨(+0.55%)。化纤类原材料涤纶价格有所回落。旺季到来,棉纱期货成交量大增。

    行情回顾

    上周沪深300 指数下跌5.15%,中小板指下跌5.30%,创业板指下跌5.12%,
纺织服装指数下跌4.08%,表现强于沪深300,位列申万28 个一级行业涨跌幅排名第9
名。涨幅前3
的个股为朗姿股份(+8.55%)、多喜爱(+7.89%)、起步股份(+7.07%)。