基金普遍观点:经济向下政策向上【永利网址】

  “由于目前流动性改善幅度不大,同时经济放缓下,企业盈利增长也在放缓,市场将在经济下滑趋势和政策微调预期之间纠结权衡,指数可能仍然保持震荡格局。”博时新兴基金如是表示,其也代表了基金一季报中的主流观点。

  “经济向下、政策向上”

  记者 郭素 ○编辑 梁伟 张亦文

  震荡格局中蓝筹为王

  经济仍处于探底过程中

  在一季报中,经济基本面仍是基金普遍关注的重点,基金较为一致认为,目前国内经济增速可能继续呈现下滑态势。事实上,年初基金曾有预期经济或在今年二季度见底,但从最新披露的一季报来看,基金并未沿用这一说法,经济见底预期已经有所后推。

  但值得注意是,易方达策略基金对于政策放松的预期不大。其背后的逻辑是,由于食品价格和大宗原材料价格上涨,市场前期普遍预期通货膨胀将逐步下降的命题有可能出现反复,这将影响宏观政策放松的空间。

  华夏系一致认同经济增速仍在放缓。华夏蓝筹基金指出,目前经济基本面仍处于缓慢回落的过程中,需求相对平淡,投资增长乏力,但流动性有望明显改善。华夏成长基金也表示,国内经济增速可能继续呈现下滑态势,但应不会触及政策底线。

  “国内经济增速放缓的趋势依然持续,其中房地产和基建的投资增速下滑将比较明显。”易方达策略基金如是表示。

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  南方基金(微博)对整体形势的判断是,预计未来几个月,我国经济仍处于探底过程中,下半年有望逐步回升。今年地产调控在中央层面会继续收紧,但地方层面在财政压力下可能会悄悄放松。在此背景下,短期内市场维持震荡走势,需要等待更多政策利好信号和流动性进一步改善。

  “国内经济方面,市场前期向上修正的基本面预期将再度面临考验。”广发聚丰基金表示,其背后的逻辑是,目前除刚需引领地产销售回暖外,其他内需并未有启动迹象,经济基本面呈现旺季不旺的局面。

  展望后市,“千亿级”公司的主流观点仍是“震荡”,或不会出现大的趋势性行情。不过,也有部分基金态度偏乐观,指出在目前市场估值底的情况下,市场有望向上震荡而非下行。以金融、地产、家电等为代表的低估值蓝筹受到青睐。

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  在“千亿级”公司看来,经济面仍是目前面临的最重要的问题,国内经济增速仍在放缓,目前仍未看到企稳的迹象。而对于政策的预期则有一定分歧。

  长信金利基金的观点相对乐观。“政策已经开始放松,经济硬着陆风险不大,流动性趋于逐渐改善,外围市场改善。不确定的因素在于企业盈利何时改善以及改善的幅度。在这样的环境下,鉴于一季度末市场的下跌,我们对二季度的市场持相对积极的态度。从配置的规模风格上看,以大盘股为主,规避创业板估值回落的风险。”该基金如是表示。

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  不过,易方达价值基金则认为,短期而言,尽管经济下滑趋势并未得到扭转,但A股市场已经呈现结构性估值触底特征,经济有可能“进一退二”,而市场有可能“进二退一”,保持谨慎的同时也应该把握短期反弹机会。

  南方绩优成长基金表示,在系统性风险层面上,判断经济增速放缓和保持平稳有序两者间的弱平衡是大概率事件;而微观层面,在不确定、不稳定的经济环境中,确定的是企业的盈利增速下降、去库存速度放缓、投资未见上升,其中小企业受到的影响更大。