中美贸易战长期化,10万亿大基建来袭!楼市有望2020年接棒!

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宏观结论

中美谈判缺乏共识

   
美国宣布对500亿美元中国商品加征关税,中国施以对等回击,中美贸易摩擦将会不断出现,贸易争端将是长期化问题,国内经济压力上升,导致不确定性加大,风险厌恶情绪上升,股票看空,债券看多,工业品较弱。

贸易战已然长期化

    交易策略

8月16日,中国商务部发布消息,商务部副部长将应邀去美国进行贸易磋商。

    股票:

按照约定,中美双方应该会在160亿美元商品加关税之前(23号)进行磋商,中方肯定希望能够通过此次谈判,拖延关税的启动时间。

    1. 风险偏好方面,继续关注贸易战对风险偏好和市场风格的影响。

据称中方准备在本次谈判中将美国提交的清单分成了三个部分,分阶段实现:

    2. 供给需求方面,CDR暂缓发行对供给端压力减弱。

第一阶段,可以立即兑现的清单:包括加大对美农业产品的进口,降低部分产品关税,对美执行大单购买,实现降低对美顺差。

    3.
企业盈利来看,高频数据显示短期需求较好但部分数值略低,仍需警惕企业盈利短稳长忧。

第二阶段,通过3-5年时间来兑现:全面实现对外资开放,包括金融,汽车,互联网等多个领域,为国内改革争取过渡期。

   
总体看,贸易战烽烟再起压制风险偏好,CDR对供给端压力减弱,操作方面建议单边方面IC盈利空单止盈,对冲方面暂观望

第三个阶段,是底线,无谈判空间:包括停止对中国制造2025计划的大额补贴,停止对国有企业的补贴,停止知识产权侵犯等各个条款。

    债券:

8月23号,美国发表声明,中国输美的160亿美金商品加征25%关税正式生效。

    1.
美国宣布对500亿美元中国商品加征关税,中国施以对等回击,贸易摩擦将会不断出现。

中美新一轮谈判宣告破产,中美就很多问题明显缺乏共识,短期内重启谈判已经不可能,中美贸易战需要从长期考量了。

    2.
5月经济数据偏弱,社消零售,工业增加值以及固定资产投资同比增速均下滑。其中社消零售同比8.5%,为2003年6月以来新低;基建失速,仅为个位数增长,房地产开发投资小幅回落,制造业保持稳中有升。

但是从8月23号对后面2000亿美金商品征关税的听证会情况看,中国短期之内的情况并不像我们预想那么糟糕。

    3.
仍需观察6月资金情况。近期央行投放流动性缓和6月资金紧张,但仍需观察MPA考核的影响。

在华盛顿听证会现场,听证的公司有200多家,反对意见就达到了100多家,尤其是美国联合商会,反对意见最大。

    4. 国务院常务会议上提出将运用定向降准等工具增强小微信贷供给。

短期之内忽然对中国2000亿美金商品加征关税,对美国的伤害也是比较大的:第一,美国商品价格会上涨,对美国中低层生活有影响。第二,美国公司短时间难以找到替代供货商,其他国家现阶段还难以替代中国。

   
总体看,5月金融数据与经济数据均全线走弱,叠加中美贸易战因素,且央行同时进行逆回购和MLF操作,定向降准即将落地,释放资金面偏暖的信号,期债不做空。

这就意味着特朗普要想在10月份一次性推出2000亿美金商品加关税,难度就比较大了,后面只能分阶段来执行,比如将2000亿分成若干个阶段来实施。

    黄金:

通过这一轮谈判,中美贸易战已经逐渐呈现出长期化的发展态势,中国经济的好日子可能真的将结束了。

    1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。

【2】

    2. 美联储态度也不利于金价形成上涨行情。

补短板,拉经济,大基建计划正式实施

    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。

未来三年10万亿来袭

    建议黄金暂观望。

中美贸易战的长期化发展,宣告了中国经济的出口即将走入下行通道,中国将不得不实施新一轮的经济刺激计划。

    宏观摘要

根据国家“十三五”交通规划,预计2016-2020年,中国大基建中的交通基建投资规模将会达到15万亿。

    国际方面:

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    1. 美联储主席:美国经济形势很好,很有理由继续加息。

但是从2016-2018年三年的投资规模看,由于受到“去杆杠”的影响,过去三年合计交通基建投资不足5万亿。

    2. 欧盟通过对美国报复性关税,周五开征。

这也就意味着从2018-2020年的未来三年,中国的交通基建投资规模将会达到10万亿的投资规模,这个救市计划已经超过2008年的4万亿,较之前三年基本翻一倍。

    3. 伊朗部长强硬态度缓和,沙特或推动本周OPEC+达成增产60万桶。

永利网址,中国的固定资产投资分为三种类型:制造业投资、房地产投资及基建投资。

    国内方面:

1.制造业投资由企业主导,目前由于受到中美贸易战的影响,复合其他因素,制造业利润大幅下降,不盈利,企业自然不会投资。

    4. 国常会:运用定向降准等工具增强小微信贷供给。

2.房地产投资由于受限于“遏制房价上涨及房住不炒”的基本国策,鼓励房地产投资在现阶段已然不符合中央要求。

    5. 审计署:中信系三公司违规给地方政府融资平台融资205亿。

唯一能干的,也就只有地方政府主导下的基建投资了!

    今日提示

但是持续性的大规模基建投资负面影响是比较严重的:

    20:30 美国6月16日当周首次申请失业救济人数(万人)

第一,由政府主导,投资效益差,政府债务偿还难度大,最后只能国家托底,居民财富缩水严重。

    21:00 美国4月FHFA房价指数环比。

第二,推动上游大宗商品价格抬头,引发高通胀。根据7月份的CPI数据显示,全国居民消费指数已经有了明显上涨。

    22:00 欧元区6月消费者信心指数初值。